Obligacje skarbowe – prognozy na rok 2023

W centrum uwagi inwestorów powinny się dzisiaj znajdować obligacje bądź fundusze dłużne inwestujące w obligacje skarbowe. To one bowiem są bezpieczniejsze niż obligacje korporacyjne – w ich wypadku ryzyko jest porównywalne z inwestowaniem w akcje – i to one dają stabilny dochód.

Sukces zależy od inflacji

Ale postawienie na obligacje skarbowe – a więc emitowane przez Skarb Państwa i przez państwo gwarantowane – nie rozwiązuje jeszcze problemu. Inwestor stoi bowiem przed pytaniem, czy wybrać obligacje o stałym, obecnie relatywnie wysokim oprocentowaniu, czy też postawić na obligacje (lub fundusze dłużne) zmiennokuponowe. Sukces będzie zależał od poziomu inflacji w najbliższych miesiącach.

Adam Glapiński, prezes Narodowego Banku Polskiego, na lutowej konferencji prasowej oficjalnie prognozował, że do końca roku inflacja w naszym kraju spadnie z obecnych 16,6% do zaledwie 6%. Przemawiać za tym mają między innymi spadające na rynkach światowych ceny surowców, które są dzisiaj niższe niż przed wybuchem wojny, a także systematycznie, chociaż niezbyt szybko spadające – też na rynkach światowych – ceny żywności.

Czy inflacja bazowa osiągnęła już szczyt?

Nie wszyscy ekonomiści podzielają jednak optymizm prezesa Narodowego Banku Polskiego. W niedawnym komentarzu dla „Gazety Giełdy Parkiet” Wojciech Kseń, zarządzający subfunduszem Caspar Obligacji napisał, że jest ostrożny jeśli chodzi o gwałtowny spadek inflacji w Polsce. „Inflacja nie spada u nas w sposób bardzo gwałtowny, a co jeszcze ważniejsze, w mojej ocenie inflacja bazowa jak dotąd nie osiągnęła szczytu i wcale nie jest powiedziane, że w najbliższym roku zejdzie poniżej stóp procentowych NBP, które obecnie są na poziomie 6,75%. Przypomnę, że w grudniu ubiegłego roku inflacja bazowa wyniosła 11,5% i wiele wskazuje, że w kolejnych miesiącach może się wspiąć na jeszcze wyższy poziom. W moim przekonaniu – dotyczy to zresztą nie tylko polskiej, ale także wielu europejskich gospodarek – poziom inflacji nie pozwoli w ciągu najbliższych miesięcy na jakieś znaczące obniżki stóp procentowych przez banki centralne”.

Wysoka inflacja może zostać z nami na dłużej

Zdaniem zarządzającego subfunduszem Caspar Obligacji „w tej sytuacji inwestorzy powinni stawiać raczej na obligacje o krótszym terminie zapadalności. Obecna rentowność polskiej 5-letniej obligacji skarbowej wynosi ok. 6,40% “( na dzień 27-02-2023), czyli sporo poniżej inflacji i nawet poniżej stopy referencyjnej NBP. Jeśli założyć, że poradzimy sobie z inflacją szybko i zbijemy ją do niskich poziomów, taka obligacja byłaby dla jego posiadacza korzystna, ale wcale nie jest wykluczone, że inflacja będzie bardziej uporczywa niż się dzisiaj ocenia i zostanie z nami na dłużej. Oczywiście można się zgodzić z prognozami, że spadnie ona z dzisiejszego poziomu 16,6%, ale jest prawdopodobne, a w każdym razie możliwe, że jeszcze przez dłuższy czas będzie oscylowała między 8 a 12%. Dlatego cały czas uważam, że obligacje zmiennokuponowe, których oprocentowanie jest oparte o WIBOR nadal są dla inwestorów korzystniejsze niż obligacje z dłuższym terminem zapadalności o stałym oprocentowaniu. Ceny obligacji zmiennokuponowych w ostatnim czasie zresztą wzrosły” – stwierdził Wojciech Kseń.

Zastrzeżenia prawne

Materiały i informacje publikowane w niniejszy materiale służą jedynie celom informacyjnym, reklamowym lub promocyjnym i nie powinny być wyłączną podstawą podejmowania jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych. W szczególności, informacje te nie stanowią rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe ani usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (tj. Dz.U. z 2022 r. poz. 1500 z późn. zm), jak również oferty w rozumieniu przepisów Kodeksu cywilnego (tj. Dz.U. z 2022 r. poz. 1360 z późn. zm.). Ryzyko wykorzystania informacji zamieszczonych w niniejszym materiale, w szczególności podjęcia decyzji inwestycyjnej, ponosi wyłącznie korzystający. 

Caspar Asset Management S.A. i Caspar Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. działają na podstawie decyzji Komisji Nadzoru Finansowego. 

Caspar TFI informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego.

Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa oraz od poziomu pobranych opłat. Opodatkowanie dochodów z inwestycji w fundusze zależy od indywidualnej sytuacji każdego uczestnika i może ulec zmianie w przyszłości.

Korzyściom wynikającym z inwestowania środków w jednostki uczestnictwa towarzyszą również ryzyka, takie jak: ryzyko nieosiągnięcia oczekiwanego zwrotu z inwestycji, wystąpienia okoliczności, na które uczestnik funduszu nie ma wpływu np. zmiany polityki inwestycyjnej czy połączenia lub likwidacji subfunduszu, a także ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych. Wśród ryzyk związanych z inwestowaniem należy zwrócić szczególną uwagę na ryzyka dotyczące polityki inwestycyjnej, w tym: rynkowe, walutowe, stóp procentowych, kredytowe, koncentracji, jak również rozliczenia oraz płynności lokat.

Wszystkie subfundusze wchodzące w skład Caspar Parasolowy FIO cechują się dużą zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. Żaden z subfunduszy nie odzwierciedla składu indeksu papierów wartościowych.

Subfundusze Caspar Stabilny, Caspar Globalny oraz Caspar Obligacji mogą lokować większość aktywów w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa lub instrumenty dłużne.

Caspar TFI pobiera opłaty dystrybucyjne za nabycie jednostek uczestnictwa subfunduszy Caspar Parasolowy FIO, za zamiany pomiędzy nimi, a także za zarządzanie nimi. Wysokość poszczególnych opłat wskazana jest w Tabeli Opłat oraz ogłoszeniach o ewentualnych promocjach w opłatach.

Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Prospektem Informacyjnym Caspar Parasolowy FIO oraz z dokumentami Kluczowych Informacji dla Inwestorów.

Wszelkie dokumenty dotyczące Caspar Parasolowy FIO dostępne są na stronie internetowej Towarzystwa www.caspar.com.pl (w zakładce „Dokumenty/Fundusze inwestycyjne” znajdującej się u dołu strony), w siedzibie Towarzystwa lub u dystrybutorów.